时隔逾两年，抵押补充贷款余额首次出现净增长。人民银行日前公布的数据显示，2022年9月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款(PSL)1082亿元，期末抵押补充贷款余额为26481亿元。数据显示，这是2020年2月以来，抵押补充贷款余额首次出现净增长，意味着这一工具已被重新激活。

　　考虑到PSL工具类似于专项再贷款，能够为特定银行提供长期限、低成本资金，引导金融机构支持实体经济薄弱环节、重点领域和社会事业发展，业内认为，这一工具重新发力有助于缓解融资压力，带动有效投资，助力稳定宏观经济大盘。

　　在光大证券分析师王一峰看来，PSL作为昔日棚改货币化工具，以及央行基础货币投放渠道之一，本次新增主要考虑到今年政策性银行信贷投放任务较重。王一峰表示，鉴于今年以来，政金债发行与信贷投放的比例大致维持在1:2的水平，而这需要适度补充政策性银行负债资金来源，因此，央行此时通过PSL注入资金，既能满足政策性银行投放长期限贷款的资金需求，又能够兼顾信贷投放的经济性。

　　鉴于目前我国经济处于恢复的关键节点，王一峰表示，当前央行启用PSL工具，不仅有望引导金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点领域融资支持，还有助于缓解融资压力，带动有效投资，促进就业，进一步助力稳定宏观经济大盘。

　　招商证券也在研报中指出，随着制造业和基建投资提速，地产保交楼动作提速，9月PSL自2020年之后出现了首次回升，单月净增加了1082亿，或表示政府对地产融资的支持力度在明显加大。在银行加大对特定领域贷款支持力度，以及重启PSL工具等政策共同作用下，预计未来将推动贷款增速回升。

　　由于政策性开发性金融工具能降低政府债务负担，具有市场化运作优势，有业内人士认为，在政策性开发性金融工具带动下，9月至10月，基础设施建设会进入新一轮投资、施工共振走强的阶段，加快形成实物工作量。

　　对于后续政策影响，王一峰预计，在PSL等多项政策共同作用下，四季度降息概率较低，MLF有望继续缩量续作，不排除年末采取降准置换的举措，从而综合兼顾稳汇率、稳流动性和降低银行负债成本。

（文章来源：新华财经）